9月30日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称为“梦金园”）初次公然招股书显示，公司拟正在深交所上市。公司拟发行股数不突出7496.67万股，发行后的总股本不突出29986.67万股。本次梦金园拟募资金额10.9亿元，个中，黄金珠宝首饰智能创筑中央项目拟投资5.45亿元，营销汇集设备项目拟投资5.06亿元，研发打算中央项目拟投资3908万元。

　　梦金园闭键从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的打算研发、分娩加工、批发零售及品牌加盟营业，产物以高纯度黄金首饰为主南宫28官方，兼营钻宝玉石镶嵌、K 金、铂金等饰品。

　　然而，梦金园却面对着2018年、2019年的买卖收入增速却比年下滑，正在黄金饰品龙头已抢占商场份额的环境之下，本身商场拥有率几何？却正在招股书中未提及。同时，梦金园因为过分依赖加盟商搞黄金饰品批发营业，同样还面对着怎么处理好加盟商正在运营方面的题目。

　　招股书显示，梦金园的贩卖渠道采用自营形式和加盟形式，截止本年3月末，梦金园的自营店仅有22家，加盟店有2453家，加盟形式贩卖收入占比均匀突出95%，过分依赖加盟商来搞黄金珠宝批发营业。

　　对待同行业来说，老凤祥(600612,股吧)、萃华珠宝(002731,股吧)、明牌珠宝(002574,股吧)、豫园股份(600655,股吧)、中金珠宝的加盟店数目也均众余自营店数目，然而，其加盟店的贩卖收入正比永别为91%、84%、50%、84%，49%。

　　由此可睹，金梦园加盟店贩卖收入占比为97%，大大突出了同行业程度。因为梦金园加盟商数目伟大、地区分散宏壮，加盟商和省级署理供职中央客户的职员、资金、财政、策划和处理均独立于公司，其策划举动受各自策划才能和危急偏好的影响较大。若加盟商和省级署理供职中央客户的策划营谋偏离公司的品牌策划方针，而公司未能对其实时管控，则将对公司的品牌情景和异日生长变成倒霉影响。其它，正在贩卖处理方面，跟着加盟店和省级署理供职中央客户数目逐年上升，加盟形式下连接增众的进货需求对公司的呼应才能和处理才能提出更高的恳求，公司策划中大概闪现存货亏空、加盟商或者省级署理供职中央督导处理不到位等环境。

　　招股书显示，2019年，周大福、老凤祥、六福集团、周大生(002867,股吧)、周生生永别告竣净利润29.01亿港币、18.30亿元、8.66亿港币、9.91亿元、6.44 亿港币，然而，对待梦金园来说，其同期的净利润仅为1.76亿元，与珠宝行业龙头企业的净利润还相差重大。

　　同样，正在商场份额方面，按照Euromonitor 统计数据，测算得邦内2019年黄金珠宝行业CR5 为19.40%。个中周大福、老凤祥、老庙黄金、周生生、周大生的商场份额永别为7.1%、6.9%、3.0%、1.35、1.1%，较2018年擢升2.5个百分点。

　　对待金梦园来说，公司主营产物黄金饰品占商场份额有众少，固然门店数目较众，但门店较众并不行注释商场拥有率就高。全体商场拥有率是众少，招股书中并未有所提及。

　　呈报期各期末，公司存货账面价钱永别是14.9亿元、15.3亿元、17.4亿元、7.99亿元，占总资产比例永别是60.83%、54.74%、59.16%和57.43%。公司产物闭键是黄金饰品、K 金饰品、钻石镶嵌饰品等单价较高的珠宝首饰产物，公司存货金额较大且占资产比例较高。异日假若黄金、钻石等闭键原资料价值大幅震动，公司将面对因存货减值导致策划成就裁减的危急。